今年以来，美股涨得可以说是“如鱼得水”，标普500指数已上涨18%，录得1927年来最好同期表现，纳斯达克100指数更上涨了41%，道琼斯指数也上涨了7%。但是不要忘了，8月一直是美股挥之不去的“魔咒”。

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一位擅长从尾部风险中获利的“黑天鹅基金”创始人周一对危险的债务数额发出了警告，抨击美联储将金融市场和美国经济置于风险之中，并建议散户投资者遵循股神巴菲特（Warren Buffett）的建议来保护自己。

黑天鹅基金Universa Investments创始人马克•斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）在接受采访时表示，“我们正处于人类历史上最大的信贷泡沫中，我们生活在一个杠杆时代，一个信贷时代，这将产生后果。”

他指的是不断膨胀的家庭和联邦债务。Spitznagel曾是一名交易员，他是2007年畅销书《黑天鹅》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的门生。

Spitznagel预计，更高的借贷成本将阻碍经济增长，迫使政府限制支出，并导致央行将利率维持在低于预期的水平。

他还批评美联储在新冠病毒大流行期间将利率降至几乎为零并购买过多债券。他说，央行宽松的货币政策可能避免了经济衰退，但也将资产价格和债务水平推高到危险的高度，为未来更大的灾难铺平了道路。

Spitznagel认为美联储创造了一个“火药桶”经济。他将其策略比作消防员过早扑灭小型野火，为未来更灾难性的火灾留下大量燃料。

最后，他还警告称，如今的股市投资者过于自满。他们过于关注通胀下降、企业盈利弹性、人工智能和其他技术的热议，而忽视了一个事实，即股市估值过高，市场存在重大风险。

被称为“巴菲特指标”（Buffett Indicator）的市场指标近期跃升至171%。巴菲特曾在2001年《财富》杂志的一篇文章中表示，巴菲特指标为100%时，表明美股估值合理，在70%或80%的水平上买入可能会很好，然而，在200%左右购买美股等同于“玩火”。

Spitznagel指出所谓的“巴菲特指标”就是估值过高的证据。他还建议散户投资者避免做空市场，或囤积黄金或美国国债等避险资产以抵御低迷。

相反，他建议投资者们遵循巴菲特的“古老建议”，投资于低成本、广泛的指数基金，比如标普500指数追踪基金。Spitznagel补充说，这“可能是一个很好的建议”。

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